三类企业急求买壳 A股市场壳价格水涨船高

三类企业急求买壳 A股市场壳价格水涨船高


卖壳价格飙升

一边是为了抢壳源明争暗斗,另一边则是主动卖壳套利。证券时报记者发现,据不完全统计,今年已有至少21家公司披露了卖壳公告。

“以前卖壳的公司很少主动披露卖壳信息的,这样做毕竟会有些掉价。而主动这样做的,往往是某些经营困难,或者有其他难言之隐的公司。”一位券商投行部人士告诉记者。今年卖壳走俏,或许也与一度水涨船高的行情有关。

对于大股东而言,卖壳是一本万利的生意,不仅所持有股权价值会暴涨,还能额外收入数亿元的卖壳费用。上述投行人士称,A股上市公司的壳价格昂贵且持续走高,以往卖方提出的壳费并不惊人,但如今已经上升至数亿元。“去年有的公司借壳费已升至4个亿,今年的壳费有增无减。”前述知情人士表示。

金元证券投行部总经理管小铭告诉记者,壳资源的价格主要受市场和政策影响而变化。比如,今年上半年预期要推进注册制,壳就变得不太值钱。现在IPO暂缓,壳的价格又开始飙升。“壳价主要还是跟着政策走的,未来上海证券交易所的战略新兴板推出,壳的价值和价格也将出现变数。”他表示。

将估值套利手法发挥得淋漓尽致的,当属分众传媒。近日,曾被称为“中国传媒第一股”的分众传媒宣布借壳宏达新材。令人咋舌的是,改头换面的分众传媒作价高达457亿元。根据宏达新材的重组方案,分众传媒100%股权的评估值为496.32亿元,减去基准日后应对外支付的股份转让款及分红款39.14亿元后,其价值为457.18亿元。经各方协商,分众传媒100%股权作价457亿元。这意味着,分众传媒刷新了A股借壳案的估值记录。

与主板市场的热力十足相比,新三板市场则冷静得多。“目前新三板的壳费在1000万到2500万元左右。”一位熟悉新三板业务的市场人士告诉记者。

对此,管小铭表示,新三板的挂牌模式是注册制的雏形,其壳并不值钱。“新三板的壳能卖到1000万都不一定,目前市场行情不太好,流动性有待改进。”他说。

“未来很长一段时间,壳资源仍然会得到市场青睐。”财富证券分析师龚滨说,去年高层决定推出股票发行注册制时,曾有市场人士预言中小盘价值将逐步归零。现在看来,A股市场壳资源价值不但不会归零,还会在很长一段时间内火爆。而新三板壳资源价值趋降,也与其上市条件更为宽松不无关系。

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